分析丨历史数据支持“比特币季节”理论，持续的BTC周期会持续吗？

随着比特币（BTC）连续两周保持在重要的心理关口 60,000 美元以上，越来越多的声音似乎与市场可能进入另一个“比特币季节”的情绪相呼应。

这基本上是指资金从各种山寨币流回旗舰加密货币的时间窗口，直到最终，利息开始枯竭，资金开始再次流回不同的山寨币。

为了评估这样的概念是否真的存在并值得关注，Cointelegraph 联系了开源技术提供商 Komodo 的首席技术官 Kadan Stadelmann。在他看来，比特币的季节性现象非常真实，似乎在很大程度上推动了市场心理。

Stadelmann 补充说：“对于进入该领域的新机构资金来说，比特币似乎是一个‘安全的赌注’，因为它是市值领先者。它被认为风险较小，但它获得高回报的机会也较小，因为它需要很多购买鲸鱼会对价格产生影响。”

他接着指出，对于散户投资者来说，他们的整体前景完全不同，因为这些人中的大多数人通常都希望找到能够带来 10 倍或 100 倍回报的山寨币比特币牛市周期，尽管从长远来看，这种说法风险更大。然而，当山寨币达到一定的价格水平时，利润将不可避免地流回波动性较小的加密货币，如比特币或稳定币。

深入了解“比特币季节”的说法

去中心化加密货币交易所 DeversiFi 的首席财务官罗斯米德尔顿认为，每当比特币开始上涨时比特币牛市周期，它通常会从较小的硬币中“吸氧”，导致大多数交易者转向比特币。随后，一旦比特币开始趋于平稳，交易者将开始转向山寨币，直到资金流变得非常大。

“随着过度杠杆化的交易者被清算，比特币通常会大幅下跌。然后整个周期再次开始，比特币再次逐渐向上移动，”米德尔顿说。

区块链驱动的视频流网络 Theta 背后的公司 Theta Labs 的战略主管韦斯·莱维特（Wes Levitt）表示，比特币季节理论是有效的，可以被视为传统上在股市中看到的行业轮换的原始形式。

“这是一个令人鼓舞的迹象，我们看到不同加密货币部门之间的周期更加细化，即在 DeFi（去中心化金融）、Layer 1 协议、交换代币等之间，因为这意味着进入加密货币的资本变得更加复杂和复杂的。”

加密货币交易所 MEXC Global 副总裁 Katherine Deng 持有类似观点，在每个牛市周期中，资金首先进入比特币，然后开始进入其他领域，包括山寨币、NFT、GameFi、DeFi 甚至稳定币。“这些流动的驱动力是创新，或者我们可以说是牛市中的微创新，例如 COM 引入流动性挖矿，或 AXS 进入盈利市场，”她补充道。

不是每个人都相信

尽管在某些重要时期比特币的主导地位有所增加，山寨币已经失去了阵地，但加密货币交易所 Digifox 的首席执行官和以加密货币为重点的 YouTube 频道 DataDash 的创建者 Nick Merten 表示，他个人不会不听这种说法。在阐述他的立场时，他指出：

“在上一个周期和这个周期中，山寨币普遍超过了比特币。鉴于市场的规模以及山寨币市场总是有新的和令人兴奋的机会这一事实，在牛市中很难证明主要持有比特币是有意义的。我不认为‘比特币季’会持续下去。”

他进一步认为，市场甚至还没有真正见证过真正的山寨币季节，尽管整个 2021 年山寨币的主导地位要么会增长，要么会保持良好的普遍支持水平。“我相信在这个周期中，山寨币的主导地位将继续增长到 75%——介于 DeFi 成熟和新兴的第一层协议之间，”他说。

一位不愿透露姓名的币安发言人也有类似的看法。他表示，目前没有足够的证据支持比特币季节的说法。

并补充道：“BTC占市场40%以上，所以上涨的时候会吸引很多关注，有的资金可能会选择轮换进来，反之亦然。随着加密货币在全球范围内的采用加速，有更多的钱和人进入市场。当更多人购买比特币时，价格就会上涨，这仅仅是因为它的供应有限。”

正在进行的比特币周期何时结束？

在邓看来，这场持续的比特币牛市何时结束，谁都猜不透。技术指标似乎表明我们可能已经处于一个持续的周期中。她进一步表示，柴犬（SHIB）等山寨币目前表现良好，这表明即使在以比特币为主导的市场中，也总会有资金持续流入其他产品。

邓补充道：“随着比特币ETF（交易所交易基金）的推出，众多上市公司的参与度增加，以及NFT艺术空间的扩大，整个市场的流动性有所提升。而不是 BTC 和山寨币之间的单一周期向前发展。”

Levitt 认为，Chainlink (LINK) 和 SHIB 等一些山寨币目前表现良好，并不意味着当前的比特币周期很快就会结束，只要机构资金和采用继续保持下去，这种趋势就会持续下去。增加。

“试图通过研究 SHIB 来辨别加密市场的状态有点像试图根据 GME 的交易方式来预测标准普尔 500 指数，”他开玩笑说。

Stadelmann 还认为，很难衡量比特币周期何时结束以及新的山寨币季节何时开始，特别是因为每次 BTC 开始表现良好时，整个市场都会随之上涨。话虽如此，他确实承认总是存在某些异常情况，其中许多通常是由鲸鱼积累驱动的。对此，他说：

“9 月 23 日宣布，捐赠给印度 Crypto Covid Relief 的 50 万亿 SHIB 已全部以 USDC 出售。这减少了对任何类似规模的市场抛售的担忧。紧随其后的是 9 月 30 日额外的 6 万亿 SHIB（现在价值超过 2. 7 亿美元）的大规模收购。这意味着每种加密货币都不遵循‘比特币季节’和‘山寨币季节’的叙述。”

未来仍然无法预测

不可否认，加密货币市场在过去几年已经成熟了很多，而前述币安发言人认为，不仅仅是比特币季节理论，更多的新主张已经诞生。例如，他们认为，除了从比特币到其他山寨币的资金流入和流出之外，DeFi 市场和 NFT 现在开始作为独立的域发挥作用。

最后，他们强调，由于山寨币数量的增加，很难预测近期和中期市场将走向何方。

“与其他投资类别类似，不同的加密空间现在具有基于无数因素的独特表现。很难对山寨币发表评论，因为山寨币太多了，我们无法总是预测它们的去向。”

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