央行数字货币可能采用两层操作系统专家：必须与比特币等虚拟货币区分开来

近期关于央行数字货币的讨论继续升温。专家指出，央行数字货币不同于以往以比特币为代表的虚拟货币，目前央行的二级操作和M0置换的设计在一定程度上有利于央行数字货币的落地实施.

中国人民银行是最早关注数字货币主体的主要央行之一。 2018年3月，时任央行行长周小川在两届新闻发布会上表示，央行与产业联合组织分布式研发，依托与市场合作开发数字货币，研发名称为“DC/EP”。

应该采用两层操作系统

8月21日，央行官方微信发布了央行副行长范一飞在媒体上发表的2018年《关于央行数字货币的几点思考》一文。文章提出，中国央行数字货币应采用两级运行体系，目前央行数字货币的设计应侧重于M0替代，而不是M1、M2替代。

中国人民银行支付司副司长穆长春在日前举行的第三届中国金融四十人宜春论坛上介绍，单层操作系统是中国人民银行直接向公众发行数字货币中国人民银行先将数字货币兑换给银行或其他运营机构，然后这些机构再向公众兑换，属于两层操作系统。

根据范一飞的文章，在“央行-商业机构”两级运作模式下，一方面，流通货币的债权债务不会发生变化；不构成对商业银行存入货币的竞争。

另外，文章认为，现阶段M1和M2是以商业银行账户为基础，已经电子化或数字化，无需再用数字货币进行数字化。

专家：必须与比特币等虚拟货币区分开来

北京大学光华管理学院金融学教授刘晓磊分析称，央行拟发行的数字货币具有国家信用背书，与比特币、Libra等虚拟货币有很大不同。其中之一就是央行数字货币具有中心化的特点。

范一飞文章指出，央行数字货币应坚持中心化运营模式。指出，为保持央行数字货币的属性空中比特币运营模式，实现货币政策和宏观审慎管理的目标，我国央行数字货币二级运行体系应有别于各种去中心化发行模式。令牌。

专家指出，央行数字货币因其政府信用，可以解决民间机构发行虚拟货币带来的诸多问题。 “如果一个机构发行了所谓的稳定币，可以1:1兑换美元，那怎么保证可以1:1兑换呢？”刘小蕾举例说。

中国银行国际金融研究所研究员郝毅认为空中比特币运营模式，央行数字货币有政府信用背书，相当于现金，用户不会担心货币波动。

近日发布的《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出支持数字货币研究、移动支付等创新应用在深圳。

西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文告诉证券日报记者，从基础设施建设和国家接受度来看，中国是最具备条件的国家用于在全球推行央行数字货币。

或影响第三方支付市场

展望未来，专家指出，未来数字货币的监管体系及相应法规等问题仍需进一步明确。

陈文的判断，涉及如何平衡央行数字货币的发展和第三方支付市场的发展。此外，是否需要先兑换人民币再兑换外币，还是可以直接兑换外币，将直接决定央行数字货币能否在国际金融市场发挥特定作用。

郝毅认为，央行数字货币或将打破支付壁垒，重塑支付生态。一方面，我国电子支付水平很高，已经部分替代现金；另一方面，一些第三方支付工具的支付场景相对封闭。央行数字货币定位于M0，具有无限的法定偿付能力，基本可以应用于任何场景。

郝毅表示，要考虑明确央行数字货币发行和运营所涉及的监管目标、监管原则以及专题职责分工。以发行准备金为例，监管机构需要考虑央行数字货币发行后，参与发行的运营机构的准备金如何构成，准备金和央行数字货币如何清算（实时清算或日内清算），是否应计息，准备金不足时如何处理等。

“目前我们处于赛马状态，几个指定的运营机构采取不同的技术路线进行DC/EP研发，谁的路线最好，最终会被老百姓和市场所接受，而最终谁跑谁赢，所以这就是选择最好的市场竞争的过程。穆长春在上述论坛上说过。