货币、商品还是证券？比特币是什么的问题将对加密货币的未来产生重大影响

商品？ 想想比特币，它的行为类似于石油和黄金，可以在现货市场或通过期货等衍生品进行买卖。

证券呢？ 从某种意义上说，许多加密货币。 它们像“首次代币发行 (ICO)”中的股份一样发行，并用于代表网络项目中的股份。

关于什么是比特币的争论似乎很抽象，对金融世界的动荡影响不大，但它引起了经济学家和律师越来越多的兴趣，他们表示这个问题可能会对加密货币产生影响。 未来产生重大影响。

比特币和其他数字货币的定义方式会影响它们在全球范围内的监管方式。 反过来，他们遵循的规则可以决定他们是否能够从利基资产跃升为主流资产。

那么监管者将如何对待他们呢？

在美国，联邦监管机构表示，他们在比特币等数字资产中看到了证券和商品的成分，但与大多数主要经济体一样，并未提出一套监管规则。 然而，欧盟今年将概述一个框架，可以将加密货币纳入现有法规或创建一套全新的规则。

比特币及其同类产品的监管方式将对市场参与者产生严重影响。

商品市场在较少的监管监督下运作。 另一方面，证券通常在价格透明度、交易报告和市场滥用方面受到更严格的规则约束。

总部位于洛杉矶的投资管理公司 Wave Financial 的总裁本杰明·蔡 (Benjamin Tsai) 表示：“当我们通过安全程序时，我们会花费大量金钱和律师来确保我们合规。”

“我们真的如坐针毡。” 特性 真实 加密货币身份的一些危机在于比特币最初被认为是一种支付手段，但现在很少带有美元、欧元或英镑的标志。

由于其波动性，它几乎没有用作价值存储，而且它作为交换手段的使用受到其缓慢的网络和高转移成本的阻碍。

蓬勃发展的比特币借贷市场为其特征提供了线索。

比特币借贷为希望使用传统货币支付费用的加密货币公司（例如支付处理商或矿工）提供信贷额度。 此外，不想出售其持有的比特币的交易员将其用作抵押品以借入现金进行算法或高频交易。

在贷款利率处于最低水平的时代，相对较高的收益率是一个有吸引力的提议。

根据市场参与者和经济学家的说法，这个市场的主要特征比特币意义何在，例如市场主导的价格发现和寻求流动性的激励，类似于商品租赁。

“比特币的商品市场（模拟）非常适合，”卡内基梅隆大学金​​融学助理教授 Deeksha Gupta 说。

“两者之间最大的相似之处之一是，它们也是由寻求流动性的人推动的。” 比特币借贷市场在加密货币领域的一个不透明角落悄然成长，而这个领域本身就缺乏透明度。 臭名昭著。 虽然没有太多数据可以用来衡量借贷市场的规模，但人们普遍认为它在过去一年里迅速扩张。

总部位于纽约的 Genesis Capital 是市场上最大的贷款机构之一，该公司表示，其未偿还贷款从一年前的 1 亿美元激增至去年底的约 5.45 亿美元。

Genesis 首席执行官迈克尔莫罗表示，这些市场的隐含利率（借入比特币的价格）约为 4-5%。 在人们借贷比特币现金的平台上，利率高达 8%。

金融工具 加密货币与证券的关系主要源于它们在首次代币发行或 ICO 中的发行和功能比特币意义何在，它们用于筹集传统资本。

ICO 通常由寻求为区块链相关或其他在线项目筹集资金的公司持有。 他们通过发行数字硬币筹集资金，允许持有者使用新系统或软件，或分享产生的利润。

例如，总部位于瑞士的去中心化组织 (DAO) 管理平台 Aragon 在 2017 年筹集了约 2500 万美元，发行了赋予系统开发方式投票权的代币。

监管机构可能会根据加密货币的具体特征对其进行不同的处理，这是英国去年采取的一种方法。

一些与会者表示，将加密货币指定为类似证券的金融工具可能是积极的，因为繁琐的监督与允许基金向更广泛的投资者推销加密货币的潜力相平衡。

总部位于伦敦的加密货币基金 Prime Factor Capital 首席执行官 Nic Niedermowwe 表示：

“如果它们以某种方式被归类为金融工具，那将产生符合零售基金资格的连锁反应。”