周五 6 亿美元比特币期权到期的空头有理由将 BTC 固定在 16,000 美元以下

当价值 6 亿美元的 BTC 期权于周五到期时，空头处于更好的位置，但如果比特币价格交易超过 18,000 美元，多头可能会扭转局面。 没有人可以责怪 11 月 18 日到期的比特币 16,904 美元每周 6 亿美元的期权下注 20,000 美元或更多。 毕竟，该水平自 10 月 25 日以来提供了坚实的阻力，并已保持了近两周。

然而，在流动性危机导致 FTX 交易所停止提款后，基本情景在 11 月 8 日突然发生变化。 此举令交易员感到意外，在 48 小时内清算了超过 2.9 亿美元的杠杆买家。

市场迅速适应这一消息，过去 7 天价格在 15,800 美元至 17,800 美元之间交易。 目前，投资者担心蔓延的风险可能会迫使其他主要参与者出售其加密货币头寸。

FTX 持有主要行业参与者的大量存款，因此它的倒闭意味着其他参与者也将面临重大损失。 例如，BlockFi 在 FTX US 持有 4 亿美元的信用额度。 11 月 15 日，抵押贷款收益平台 SALT 披露了 FTX 崩盘造成的重大损失，随后停止了提款。

日本加密货币交易所 Liquid 发生的类似事件增加了整个市场的不确定性。

11 月 18 日的期权到期尤为重要，因为比特币空头可以通过将 BTC 推低至 16,500 美元以下来获得 1.2 亿美元的利润。

看涨者下注 20,000 美元或更高

11 月 18 日到期的每周期权未平仓合约为 6 亿美元，但实际数字会更低，因为多头过于乐观。 这些交易员未达到目标，将看跌押注定在 18,000 美元或更高比特币期权价格，而 BTC 在 FTX 破产后被抛售。

看涨期权与看跌期权比率为 1.00 表明 3 亿美元的看跌（卖出）未平仓合约与 3 亿美元的看涨（买入）期权之间达到完美平衡。 然而比特币期权价格，随着比特币接近 16,500 美元，大多数看涨押注将毫无价值。

如果比特币的价格在世界标准时间 10 月 21 日上午 8:00 之前仍低于 17,500 美元，则只有 10% 的看涨（买入）期权可用。 出现这种差异是因为如果 BTC 的交易价格低于到期价格，那么以 18,000 美元或 19,000 美元购买比特币的权利就毫无价值。

多头需要超过 18,000 美元才能领先

以下是基于当前价格走势的四种最可能的情景。 11 月 18 日可用的看涨（牛市）和看跌（熊市）工具的比特币期权合约数量将根据到期价格而有所不同。 有利于每一方的不平衡构成理论上的利润：

1. 在 15,500 美元到 16,500 美元之间：400 手看涨期权和 7,900 手看跌期权。 最终结果以 1.2 亿美元的价格支持看跌（熊市）工具。

2. 在 16,500 美元到 17,500 美元之间：1,700 手看涨期权和 6,100 手看跌期权。 最终结果有利于 7500 万美元的看跌（熊）工具。

3. 在 17,500 美元到 18,000 美元之间：2,500 手看涨期权和 5,000 手看跌期权。 最终结果有利于 4500 万美元的看跌（熊）工具。

4. 在 18,000 美元到 18,500 美元之间：4,500 手看涨期权和 3,100 手看跌期权。 最终结果有利于 2500 万美元的看涨（牛市）工具。

这一粗略估计考虑了看跌押注中使用的看跌期权和仅用于中性至看涨交易的看涨期权。 即便如此，这种过度简化忽略了更复杂的投资策略。

例如，交易者可以卖出看跌期权，有效地获得高于特定价格的比特币正面敞口，但不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。

BTC 价格跌破 16,000 美元不足为奇

比特币空头需要将价格推低至 16,500 美元以下才能获利 1.2 亿美元。 多头的最佳情况是需要在 18,000 美元以上上涨 10% 才能扭转局面并获得 2500 万美元的收益。

鉴于对比特币保证金和期权工具缺乏信心以重新获得 18,500 美元的支撑，周五到期最有可能的结果有利于空头。 多头认输并关注 11 月 25 日的月度期权到期可能会更好。