比特币挖矿收益预测模型

在比特币网络中，矿工的收入主要包括两部分：一部分来自区块链奖励，另一部分来自转账交易的手续费。目前，矿工的主要收入仍然来自区块奖励。矿工的净收益等于总收入减去电费等固定成本。因为电费和其他成本都是固定成本，所以影响矿工收入的直接因素是比特币的价格和他们获得的比特币数量。

如果不考虑币价的变化，在比特币网络中，当矿工总数增加或减少时，比特币网络的算力会增加或减少，比特币每隔14天就会经过一次。计算增加或减少挖矿难度，从而保证平均出块时间为十分钟。一个区块的比特币奖励数量是固定的。在手续费收入没有明显增加的情况下，全网矿工的平均整体收入会因为难度调整而发生变化。因此，挖矿难度是我们可以用来反映矿工收入变化的重要指标。如果假设币价涨跌，矿机数量不变，那么电费占比会下降或上升，矿工的利润会增加或减少。因此，电费占比是可以反映币价上涨等矿工收入变化的重要指标。

在实践中，币价的上涨会导致部分矿工重启，利润的扩大也会导致一批新矿工的加入，所以矿工总数的增加和币值的增加价格会影响矿工的收益同时起作用，所以我们以这两个指标为基础，综合分析比特币多头和空头过程中两者的变化。通过这条规则的结论，我们可以以此为指导来把握比特币的牛市和熊市。趋势。

一、比特币牛熊周期与挖矿收益模型

1.上升初期

币价上涨初期，很多老矿机会逐渐重启，同时也会有很多新矿机因为盈利而不断加入，这会增加矿机的算力。比特币网络和相应的挖矿难度会逐渐增加。在这个阶段，虽然每个矿工平均可以获得的币数量会减少，但由于币价的大幅上涨，此时矿工的利润处于扩张阶段。因为挖矿成本是固定的，矿机电费占比会持续下降。总体来看，现阶段挖矿难度呈上升趋势，电费占比呈下降趋势。

2.中升

在比特币价格上涨的中期阶段，比特币的上涨幅度开始缩小。当币价处于高位时，对矿工的吸引力还是很大的。新的矿机仍在快速扩张，算力的提升将进一步增加挖矿难度。但随着大量新矿机的涌入，全网矿工平均获得的币数将大大减少。这时，矿工的整体利润将开始萎缩。由于电费等固定成本不变，电费占比会下降。开始上升。在这个阶段，挖矿难度持续上升，挖矿的电费也开始上涨。

3.崛起的尽头

当币价即将见顶时，多数情况下会加速上涨，这会大大降低电费占比，同时也会吸引更多矿工加入，再次提升电费占比。在这个阶段，电费的占比可能会有很大的波动。我们可以取不同时间电费占比的移动平均比特币挖矿难度变化，从而更好地找到电费的最低点。 .

我们认为这个最低点代表着挖矿利润的最大化，但此时人们往往会试图寻求更多的利润，继续扩大挖矿规模。比例开始从低点回升。我们也可以将电费的最低点视为比特币牛市泡沫的开始，早于币价的峰值。由于此时挖矿利润最大化，挖矿整体处于加速扩容阶段，算力将大幅提升，挖矿难度也处于加速提升阶段。

4.早期衰退

在经济衰退初期，由于币价高企，挖矿对矿工来说仍然是有利可图的。这时候很多新矿工还是会选择加入挖矿行业。此时虽然部分矿工开始关停，新增矿工数量也在减少，但新增算力仍大于关停算力，因此全网算力仍处于此时缓慢上升。但由于币价下跌，矿工仍有较大涨幅，矿工利润开始更快缩水。这时，电费的比重会逐渐增加。在这个阶段，挖矿难度慢慢上升到顶部，电费占比开始快速上升。在这个阶段，挖矿难度将上升并达到峰值。从图中我们可以很容易地观察到，挖矿难度的峰值要晚于币价的峰值。

5.中期衰退

在币价衰退中期，当币价大幅下跌时，很多矿机陆续关闭，而此时币价的下跌是影响矿工收益的主要因素，所以大部分矿机的电费占比普遍上升较快。此外，币价下跌导致矿机利润缩水，矿机厂商将陆续启动矿机打折促销。此阶段挖矿难度开始下降，电费占比快速上升并达到顶峰。

6.经济衰退的结束

在货币价格衰退结束时，当货币价格触底时，小矿工倒闭，大矿工生存。此时新矿工较少，币价也在底部盘整，挖矿难度逐渐触底企稳，难度带开始收敛。我们以在D200难度线下方移动的D14难度线为参考指标，认为此时底部会盘整比特币挖矿难度变化，D14难度线移动均线越过D200难度线开始收敛，形成非常好的时机寻找逢低。此时挖矿电费占比从峰值回落并趋于稳定。

二、难度区与电费占比总体趋势

随着比特币的发展，越来越多的人加入进来，比特币矿机的技术发展加速，比特币网络的算力整体呈上升趋势。此外，这与比特币产量减少有很大关系。但是，由于熊市，比特币网络的计算能力在暴涨后会周期性下降。需要强调的是，这次比特币难度的下降并不是简单的回到之前的水平，而是整体上呈上升趋势。对于这个梯形平台，我们使用 D200 作为参考线。

电费占比实际上反映了矿工的收入状况。主流矿机伴随着币价向多头和空头的转变，代表着利润的膨胀和收缩。这个过程属于回归和淘汰的过程。电费占比早于币价峰值，挖矿难度峰值晚于币价峰值；使用主流矿机的电量比和难度带指标可以更好地预测比特币区间的波峰和底部，其中难度带池是一个非常好的可视触底指标。

三、电费占比与矿机厂商“库存周期”

电费比率指标之所以能更好地反映多头和空头的变化，是因为它与经济学上的库存周期有关。牛市前期，币价上涨，电费占比下降，挖矿利润增加，矿机需求增加，矿机厂商库存减少，矿机厂商进入“被动去库存” 随着币价持续上涨，电费占比进一步下降，矿工收入进一步扩大，矿机需求进一步增加。为了获取更大的利润，矿机厂商进入“主动补库存”阶段，库存增加；但随着越来越多的矿机开机，电费占比开始上升，当价格上涨时，矿工的利润开始萎缩，矿机需求开始放缓，矿机厂商进入“被动补货”阶段；当币价持续走低，矿工收入进一步减少，电费占比持续上升，市场需求进一步萎缩，机器厂商开始通过打折促销“积极去库存”。